本周A股市场呈现显著的风格切换特征，消费服务与AI应用板块强势崛起，硬科技板块遭遇重挫。全市场31个申万一级行业中28个上涨、仅3个下跌，但普涨表象下，通信跌10.39%、电子跌8.77%，而传媒涨12.81%、社会服务涨9.69%。资金层面呈现“从TMT与防御板块大幅调仓至消费与政策主题”的清晰结构，电子与通信两板块合计净流出605亿元，传媒单板块吸金68.61亿元，市场主线由“资源防御”切换至“消费服务+算力应用”。
主线速递
消费服务集体爆发，TMT内部“软强硬弱”分化
本周行业涨跌幅呈现明显的两极分化，消费服务类板块强势领涨，硬科技板块则普遍承压。具体来看，31个申万一级行业中28个上涨、仅3个下跌，传媒、社会服务、纺织服饰涨幅位居前三，其中传媒在上周下跌5.37%后本周迎来强劲反弹、暴涨12.81%；商贸零售、美容护理、食品饮料等大消费板块亦录得5%以上涨幅，与上周的防御资源风格形成强烈反差。而通信大跌10.39%、电子大跌8.77%，与计算机上涨5.59%形成“软强硬弱”分化；上周领涨的有色金属、石油石化本周涨幅则显著收敛至3.04%和2.11%，资金由资源周期明显切换至消费与AI应用方向。
成交额方面，前十活跃板块合计成交约8.59万亿元，较上周缩水约14%，市场整体处于缩量状态。电子板块以3.29万亿元的周成交额稳居全市场首位、独占前十合计38.3%，但较上周缩量13.3%的同时大跌8.77%，形成典型的“缩量领跌”格局；汽车板块成为前十中唯一价量齐升的品种，成交额微增0.9%至2915.7亿元、指数上涨4.98%，量价配合最为健康；公用事业、有色金属成交额则分别骤降29.6%和24.7%，呈缩量上涨特征。
主力资金流向与换手率变化进一步印证了市场的结构性轮动正在加速。本周全市场主力资金净流出敞口约740亿元，流入端传媒以68.61亿元独占TOP10净流入近50%，叠加建筑装饰37.95亿元构成“消费+政策”双引擎；而电子净流出388.06亿元、通信净流出216.75亿元，两板块合计流出605亿元、占TOP10净流出约69%。换手率方面，十大活跃板块9降1升，平均换手率由14.96%降至10.94%、降温幅度约27%，筹码呈现明显的惜售倾向，社会服务为唯一逆势抬升板块，与本周9.69%的涨幅形成量价共振。
热门主线拆解
文化传媒周五单点爆量，AI营销链领涨吸金
文化传媒板块本周呈现资金前冷后热、周五集中爆量的戏剧性走势。全周主力资金净流入合计约56.68亿元，但几乎全部由7月31日单日的60.27亿元贡献，占比高达全周的106%；前四个交易日中有两天出现净流出，7月29日、30日仅微幅流入0.35亿元和0.78亿元。成交额从7月27日的182.07亿元逐级放大至7月31日的428.52亿元，全周翻了2.35倍，7月31日单日较前日暴增约50%，同日指数以6.2%拿下本周最大涨幅。
个股层面呈现罕见的“全板块普涨”行情。94只成分股中93只上涨、仅1只下跌，平均涨幅10.88%；涨幅超20%的11只个股中，AI营销概念股占据主导——中文在线以34.14%领涨，蓝色光标、天龙集团、福石控股、利欧股份、易点天下、因赛集团等扎堆榜单，数字阅读方向掌阅科技、荣信文化、读客文化亦同步大涨。资金高度集中于龙头，蓝色光标单股成交207.21亿元、独占板块15.7%，前五大权重股合计贡献36.6%；而中国电影、山东出版等传统影视出版标的仅录得3%以下涨幅。
教育板块本周呈现资金节奏最为稳健的温和吸金态势。全周主力资金净流入约6.10亿元，仅7月29日单日放量至3.04亿元对应当日大涨5.37%，其余交易日维持在0.3亿至1.7亿元之间温和流入；成交额从12.66亿元连升五日至33.69亿元，翻了2.66倍，几乎呈现一条平滑的上升曲线，量价配合在三个板块中最为健康。
个股普涨强度显著高于传媒，但内部分化极大。16只成分股中14只上涨、2只下跌，平均涨幅约17.31%；传智教育单周暴涨61.06%独占鳌头，与第二名*ST高科拉开逾30个百分点，全通教育、科德教育、中公教育、凯文教育共同构成6只涨幅超20%的第一梯队，主线清晰指向“职业教育+AI教育信息化”。资金面高度集中，中公教育单股成交30.04亿元、独占板块25.6%，前五大权重合计贡献约58.8%；而百邦科技、ST东时分别下跌0.63%和1.39%。
新能源整车板块本周呈现典型的“先抑后扬再回落”倒U型资金节奏。全周主力资金净流入约19.35亿元，7月29日流入7.06亿元、7月30日进一步放大至8.91亿元，与同期指数3%以上的大涨形成量价齐升的强势共振；但7月31日净流入骤降至1.02亿元，指数涨幅同步收窄至0.13%。成交额从74.57亿元一路放大至183.06亿元、全周翻了2.45倍，但7月31日成交额继续放大至全周最高时指数却几乎停摆，出现明显的“放量滞涨”信号。
个股层面呈现全线上涨格局，中小市值高弹性标的成为资金博弈主战场。江淮汽车以33.76%的周涨幅领跑，北汽蓝谷紧随其后涨27.27%，金龙汽车、赛力斯涨幅均超14%，而权重龙头比亚迪仅录得4.61%，显示板块行情主要由弹性品种驱动。高位多空分歧加剧、追高资金开始遇阻，短期需留意回踩风险。
热门板块机构观点
AI应用业绩兑现窗口开启，Token经济与国产模型跃迁打开空间
国泰海通指出，Agent渗透正进入各行各业、逐渐成为现实世界的Infra，IDC数据显示2025年中国金融大模型、智能体应用及服务市场规模达24.36亿元，AI应用正由功能迭代逐步走向商业化落地。
财通证券认为，上半年计算机板块业绩增长主要来自国产算力放量、AI应用商业化、金融科技需求改善及智能化产品出海四条主线，AI应用进入业绩兑现窗口期；长江证券在《传媒互联网行业2026年度中期投资策略》中进一步提出，全球Token运营市场规模或达3000亿至5000亿美元，优质内容或迎价值重估。
中信建投也表示，坚定看好AI产业趋势，认为继Kimi K3（2.8T参数）之后，下半年是国产模型集体向3万亿至5万亿参数跃迁、快速追赶智能前沿的重要窗口，高性能、高性价比模型的可得性显著提升，利好token调用提升与应用场景突破。
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